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主要原因是全球乳清蛋白（尤其是食品级WPC80、WPI90等高纯度原料）价格大幅上涨，叠加中国高度依赖进口，导致终端蛋白粉（健身补剂类）价格明显上调。并非单纯的国内供应链中断，而是原材料（全球供需失衡）问题为主，供应链/进口成本起放大作用。 近一年来的价格走势（约2025年中至2026年中/下半年） 终端蛋白粉（消费者端）：多个主流品牌（ON/奥普帝蒙、肌肉科技、康比特、赛霸、Myprotein、allmax等）5磅装等常见规格较年初或上年同期上涨约20%，部分产品上涨近百元甚至更高。例如： 有消费者反馈康比特4磅装一年涨约65%（从约673元到1112元量级）。 ON 5磅装从年初约550元涨至约656元；肌肉科技等类似涨幅。 得物等平台趋势图显示多品牌近一年明显上调，300元以下低价产品难觅。品牌在2026年三四月份陆续调价，客服普遍回应“原料涨价”。 上游原料（核心驱动）： WPC80（80%浓缩乳清蛋白）：过去一年同比上涨近90%（部分数据称欧洲基准价从约1.05万欧元/吨涨至2.6万欧元/吨量级，涨幅120%-150%）；过去两年累计成本上涨约108%。国内工业主流报价曾达约19万元/吨，同比近翻倍。 WPI90（更高纯度分离乳清蛋白）：两年累计涨幅约139%，供应更紧。 中国进口乳清：2026年一季度均价约1400美元/吨，同比+20.8%；1-4月进口量同比下降约8.6%-12%，但金额/均价上升（量跌价涨）。来源主要是美国（约46%）、欧盟（约32%）等。 低蛋白饲用乳清粉与食品级高纯度乳清蛋白走势不同，后者才是蛋白粉主因。 国内原奶/生鲜乳价格同期持续下跌（约3元/公斤量级），形成鲜明对比——牛奶便宜但提取的乳清蛋白贵。 背后原因：原材料（全球供需）为主，供应链/进口依赖为辅 核心是原材料全球供需严重失衡，而非中国本地供应链突然出问题。 需求端爆发： GLP-1类减重药（司美格鲁肽等）全球普及，用药人群需补充蛋白防肌肉流失，新增需求约占全球乳清供给15%量级。 健身人群扩容、体重管理、中老年防肌少症、高蛋白代餐/婴配/特医食品等多赛道同时抢购。 全球需求增速远超供给。 供给端刚性瓶颈： 乳清蛋白是奶酪生产的副产物，产能完全依附于奶酪产业，扩产周期长（建厂3-5年），短期无法快速增加。全球产能年均增速有限（此前约不足5%）。 欧美主力产区满负荷仍难满足，新增产能预计缓慢释放。欧洲牛奶减产、通胀、能源成本等也推高成本。 中国自给率极低（高端食品级不足10%，整体进口依赖超85%-90%），国内深加工能力弱；原奶过剩却因奶酪消费体量小，提取乳清会产生大量难处理的酪蛋白，难以大规模国产替代。 供应链与成本传导： 进口依赖导致海外涨价直接传导；运费、汇率、关税波动等叠加。 品牌原料成本占比较高，毛利率承压（如康比特等企业成本上升明显，部分调价未完全覆盖），最终反映到零售价。平台补贴退潮也放大了终端涨幅。 并非物流中断或国内工厂问题主导，而是全球原料紧缺+中国进口结构问题。 分析人士预计，短期（未来1-2年）涨势可能趋缓但仍处高位，因需求紧张、新产能落地需时；中长期随全球产能释放及国内深加工（奶酪产业链）推进，压力或缓解，但难以快速回到低价时代。消费者已转向部分平替（如植物/酵母蛋白等），但乳清仍是主流。 数据主要来自2026年五六月份的新华网、中新经纬、36氪、行业报告（StoneX、中国奶业协会、海关等）及企业回应，后续原料价格可能有所波动，但整体逻辑一致。