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Philippe Maupas

@philmop.bsky.social
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Finance, investing, history, art, literature | Runner, Gardener | French | alphabetablogfr.substack.com

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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 11h
The idea that runs kill solvent banks is dramatically overstated.
ft.com
Self-fulfilling bank runs just aren’t really a thing
Or, at least, that’s what the data seems to suggest
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 12h
❝ A target tells an asset owner the return required to meet a liability or a spending policy; a performance benchmark tells an asset owner whether the return they earned was strong, relative to the opportunity that existed in the market at the time. ⤵️
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 13h
❝ Dual-class shares should be banned outright, or even better, heavily taxed in proportion to their control over the company. If founders want to keep their companies as an unaccountable dictatorship, they can remain private. ❞
prospect.org
Here’s a Way to Stop Silicon Valley Megalomania - The American Prospect
‘Dual class’ shares are a fraud on the public market.
000
Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 14h
❝ Investors look at what has worked, construct a compelling narrative explaining why it should continue working, and then allocate capital precisely when everyone else has reached the same conclusion. ❞
starmagnoliacapital.substack.com
Late Summer 2026 Letter
Swensen Is Dead; Long Live Swensen
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 15h
For Dave Nadig, the ETF ecosystem in the US has gotten awfully good at putting things other than simple stocks and bonds in ETFs, and a little less interested in whether they're actually any good.
etf.com
This Bonkers ETF Market: The Zine Edition
The ETF market is experiencing change at a monumental pace, and some of those changes may actually be hurting you and your clients. Dave Nadig breaks down the current state of the industry, pulled fro...
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 17h
Aux États-Unis, ARK Invest lance une part tokénisée d'un fonds quasi-illiquide (un interval fund à liquidité trimestrielle plafonnée à 5% de l'actif total). Morningstar analyse les implications pour les investisseurs.
morningstar.com
ARK Venture Adds an Exit Door. Will Anyone Be on the Other Side?
A new tokenized share class allows shareholders to sell outside the fund’s quarterly windows, but the fund’s fees and private-company valuations stay the same.
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 17h
John Authers sur les problèmes des marchés obligataires en Europe, et notamment celui des obligations d'Etat françaises.
bloomberg.com
The Bond Market Reckoning Has Only Begun
The shifts in bond investors’ sentiment have created a much more difficult environment for Europe’s governments and companies.
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 17h
Un accord volontaire "moralement contraignant" (morally binding) pour continuer de ne pas réguler l'IA. Un décret du président Ubu pour imposer "superintelligence" à la place de "artificial intelligence". Décidément, les mots n'ont plus aucun sens. C'est terrifiant.
theguardian.com
Trump announces vague ‘morally binding’ AI deal among tech CEOs for ‘tremendous self-policing’
US president also issues executive order officially rebranding ‘artificial intelligence’ as ‘superintelligence’
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 17h
Alors que les distributeurs de produits financiers en ligne commencent à lancer leur propre gamme d'ETF en Europe, quelles sont les stratégies des fournisseurs d'ETF ?
etfstream.com
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 18h
Pourquoi il est important de rééquilibrer périodiquement son portefeuille selon Vanguard.
fr.vanguard
Guide pratique sur le rééquilibrage de portefeuille | Vanguard France professionnel
Téléchargez notre guide pour expliquer à vos clients en quoi le rééquilibrage de portefeuille contribue à atteindre leurs objectifs à long terme.
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 20h
Reuters a pu lire le prospectus d'introduction en bourse d'Anthropic.
finance.yahoo.com
Anthropic's IPO prospectus shows sweeping AI vision, surging costs
By Echo Wang Sept 28 (Reuters) - Anthropic is making a massive bet that AI will transform the global economy more profoundly than industrialization, electricity and the internet, according to its IPO
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 20h
Jean-Noël Jeanneney reçoit Judith Lyon-Caen pour parler de la réception de Balzac à travers les âges.
radiofrance.fr
Balzac à tous les vents de la mémoire
Celui que Baudelaire qualifiait de "plus grand homme du siècle" a laissé 91 œuvres et quelque 2 500 personnages : un univers foisonnant que les camps les plus opposés ont cherché à s’approprier après ...
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 21h
❝ La neutralité fonctionne parce qu'on y croit. ❞ Un passionnant entretien avec l'historien Sacha Zala sur la neutralité suisse.
lemonde.fr
Sacha Zala, historien : « La neutralité suisse est devenue une construction identitaire, presque religieuse »
Dimanche 27 septembre, les Suisses sont appelés à voter pour ou contre la « sauvegarde de la neutralité », une initiative notamment portée par l’extrême droite. Dans un entretien au « Monde », l’histo...
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
❝ Diversification across securities doesn’t guarantee low risk. A portfolio can hold hundreds of positions and still swing wildly if those names share a common tilt toward smaller, cheaper, or more speculative corners of the market. ❞
morningstar.com
When Diversification Doesn’t Tame the Ride
Low concentration doesn’t necessarily mean lower risk.
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
❝ Some people spend their time thinking about the nature of the divine, the singularity, geopolitical fragmentation or how to cure cancer; others spend their time pondering the repo market. Alphaville is in the latter camp. ❞
ft.com
Who is driving the massive surge in repo borrowing?
You can probably guess this one
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
Allison Schrager: ❝ Expect more volatility, and less predictability, for bond funds. Correlations — with stocks or any other asset class — will also be less stable. Investors who are looking for truly safe assets will have a harder time finding them. ⤵️
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
Matt Levine: ❝ The basic structure of the AI buildout is that: 1. Everyone else borrows money against their expected future AI revenues, 2. Nvidia helps them do it, 3. They give the money to Nvidia for chips, and 4. Nvidia gives the money to its shareholders. ❞
bloomberg.com
Banks Recycle the Risk
Also Nvidia’s buyback, Automattic intrigue and agentic sports betting.
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
❝ One of the good things about being a financial blog is that, when we read something interesting, we need very little justification for sharing it. ❞
ft.com
Rolex was for crypto, Ferrari is for AI
Cars: the new coins
001
Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
Frédéric Filloux : ❝ Quels garde-fous, quelles oppositions morales peuvent émerger d’un système de réflexion endogène, d’idéologies diluées dans la javel d’un rationalisme apparemment sans faille, et d’une pensée critique perdue avec la disparition d’un enseignement repris par l’IA ? ❞
episodiqu.es
Comment l’IA peut imposer un nouveau système politique (2/2)
Après la prise de contrôle des entreprises, l’IA sera tentée d’imaginer un système politique rénové. Pas de coup d’Etat à redouter, mais la dilution de la pensée libre dans un grand mimétisme cognitif
000
Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
La Caisse des Dépôts a annoncé mettre fin à l’achat de nouvelles obligations émises par des entreprises productrices de pétrole. Pour Reclaim Finance, elle doit aller plus loin et faire de même avec le gaz fossile.
reclaimfinance.org
La Caisse Des Dépôts coupe une partie des financements à l'expansion fossile - Reclaim Finance
La Caisse des Dépôts a annoncé mettre fin à l'achat de nouvelles obligations dans les entreprises productrices de pétrole, comme TotalEnergies.
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
Comment investir (presque) comme le Government Pension Fund Global norvégien en deux ETF pour 0,11% de frais annuels. Un excellent billet de mon ami Gregory Molinaro, CFA, conseiller en investissements financiers indépendant au sens de MIF 2.
lettre.voltaire-independance.fr
Le portefeuille du plus grand fonds du monde, en deux ETF
Le portefeuille du fonds norvégien tient en une phrase : 70 % d'actions, 30 % d'obligations. Un particulier peut l'écrire avec deux ETF.
010
Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
France Epargne fait six propositions sur la fiscalité de l'assurance vie et de l'épargne retraite. Succès garanti pour la première : "Garantir la non-rétroactivité fiscale". Ces propositions sont là 👇 www.france-epargne.org/wp-content/u...
france-epargne.org
000
Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
La montée en puissance de la gestion indicielle a-t-elle affecté négativement l'alpha des gérants actifs ? Pour les fonds actions États-Unis étudiés par Hannah Unterberg (UC Irvine) sur la période 1984-2024, la réponse est oui.
papers.ssrn.com
Passive Flows, Active Woes: Passive Investing and the Decline of Active Mutual Fund Alpha
This paper studies whether the secular shift toward passive investing has affected active fund performance through flow-induced demand effects. Using U.S. equit
021
Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
Probablement un des derniers petits-déjeuners sur le balcon parisien de l'année.
010
Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
J'ai enfin lu l'excellente biographie de Paul Morand (1888-1976) par Pauline Dreyfus. Morand fut un grand écrivain et un homme infect.
link.amazon
Paul Morand - Goncourt de la Biographie Edmonde Charles-Roux 2021 : Dreyfus, Pauline: Amazon.fr: Livres
Paul Morand - Goncourt de la Biographie Edmonde Charles-Roux 2021 : Dreyfus, Pauline: Amazon.fr: Livres
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 29/09/2026
Un excellentissime documentaire de Stan Neumann sur l'inquisition, fondée par le pape Grégoire IX en 1231. Le grand Denis Lavant, fort inquiétant, lit des textes d'inquisiteurs. L'animation est superbe.
arte.tv
Inquisitions - Histoire | ARTE
Forte de six siècles d'exercice, l'inquisition apparaît comme la machine répressive la plus redoutable de l'histoire européenne. Le documentariste Stan Neumann raconte les origines et l'évolution de c...
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 28/09/2026
How Charles Schwab's recently closed acquisition of Forge Global fits into its private-market roadmap.
pitchbook.com
Charles Schwab has 48 million reasons to think it can crack private markets - PitchBook
Brokerage giant touts the scale of its customer accounts and heritage, but still faces formidable barriers in private assets.
000
Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 28/09/2026
❝ For quite some time now, simply picking individual stocks to buy-and-hold has been a low probability exercise. This market has required you to be either more active or more passive by owning an index fund. And the beauty of owning an index fund is the winners more than make up for the losers. ❞
awealthofcommonsense.com
Most Stocks Are Losers - A Wealth of Common Sense
Why most stocks underperform the market.
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 28/09/2026
MSCI's ETF Intelligence Report 2026 for the US and Europe is here 👇
msci.com
000
Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 28/09/2026
❝ How much money do we all need to spend on AI tools for the hyperscaler capex splurge to actually make money? ❞
ft.com
What is the AI capex breakeven rate?
Heroic ROIC
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 28/09/2026
Joe Wiggins wonders why we are prone to underplay some risks and wildly overstate others.
behaviouralinvestment.com
Why Doesn’t the Risk of AI Wiping Out Humanity Feel More Frightening?
Imagine if there were some dramatic developments in the production of nuclear power that made it far easier and less costly to produce. It would provide abundant, cheap energy across the world, but…
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 28/09/2026
J'attends avec impatience la décision de la commission des sanctions de l'AMF.
boursorama.com
AMF: 1,5 million d'euros d'amendes requis contre Auris Gestion et deux dirigeants
Le collège de l'Autorité des marchés financiers (AMF) a requis vendredi 1,5 million euros d'amendes contre la société de gestion Auris Gestion et deux de ses dirigeants, pour plusieurs manquements pré...
000
Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 28/09/2026
Si vous pensez qu'on ne peut pas perdre d'argent avec les obligations d'Etats bien notés, jetez un oeil sur TLT, un ETF répliquant les Treasuries à 30 ans. Illustration de l'impact d'une hausse des taux, d'autant plus important que la maturité est longue. www.bloomberg.com/opinion/news...
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 28/09/2026
La célèbre maxime de Charlie Munger ("The investment banking profession will sell ‘sh*t’ as long as ‘sh*t’ can be sold") s'appliquera-t-elle bientôt aux fournisseurs d'indices ? S&P Dow Jones Indices semble vouloir s'impliquer dans les marchés de prédiction.
etfstream.com
000
Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 28/09/2026
J'ai beaucoup de respect pour Capital Group et son approche de la gestion active. Alan Wilson, gérant actions croissance, est l'invité du podcast Inside Active by Bloomberg. C'est fort intéressant.
podcasts.apple.com
Capital Group’s Wilson on Finding Coiled Springs
Podcast Episode · Inside Active by Bloomberg Intelligence · September 22 · 35m
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 28/09/2026
Dans l'excellent podcast Paroles d'histoire, André Loez reçoit Emmanuel Marre, le réalisateur de Notre salut, film sur Vichy qui sort mercredi et que je vais m'empresser d'aller voir.
parolesdhistoire.fr
450. L’ordinaire de Vichy à l’écran, avec Emmanuel Marre – Paroles d'histoire
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 27/09/2026
L'Anjou, pays de cocagne. La récolte de tomates.
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 27/09/2026
La gouvernance de la SETE (Société d'exploitation de la tour Eiffel) est un cas d'école. Quelle catastrophe. Et les délits d'entrave.
lemonde.fr
La tour Eiffel, monument de carte postale plombé par les scandales
Failles sécuritaires, problèmes de gestion financière, défaut de contrôle, gouvernance erratique : des dysfonctionnements profonds au sein de la société d’exploitation du monument, la SETE, ont été mi...
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 27/09/2026
La bernache est arrivée. Achetée dans le Poitou chez mes parents, elle fut dégustée hier soir à l'apéritif dans mon jardin angevin. Un de ces plaisirs minuscules sur lesquels écrivit Philippe Delerm.
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 26/09/2026
Si vous avez la flemme 🥱 de lire ma semaine Bluesky, j'en ai fait une synthèse vidéo 📹 de moins de 3️⃣ minutes.
youtu.be
Ma Semaine Bluesky 38 de 2026
YouTube video by Philippe Maupas - Alpha Beta Blog
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 25/09/2026
What could break the IA bubble?
gmo.com
A Catalyst for the AI Bubble Break
Could rising equity supply—not fading AI demand—be the catalyst that breaks the AI bubble? Ben Inker and John Pease examine what may tip markets lower.
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 25/09/2026
Vanguard's Roger Aliaga-Díaz and Roger Hallam on the implications of rising bond yields.
corporate.vanguard.com
Implications of rising bond yields
How rising yields, Fed policy, and AI investment could impact markets and portfolios.
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 25/09/2026
How tighter financing conditions affect private credit, project finance, and large corporate credit ratings.
morningstar.com
DBRS Morningstar: Rising Rates to Hit Private Corporate Credit First and Hardest
Large corporates will be affected next through refinance and earnings cycles.
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 25/09/2026
Ben Carlson: ❝ One of the reasons so many companies are staying private longer is because private market investors overvalued them. ❞
awealthofcommonsense.com
Can You Be a Boglehead Tech Investor? - A Wealth of Common Sense
A reader, Most of my friends work in tech and while they understand the Boglehead philosophy, the concern is that there is limited upside in public equities and most of the value is captured while com...
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 25/09/2026
❝ What does it mean for the business of space when a company that is founded on getting humanity off Earth loses interest in the rather more immediate business of keeping humans in orbit around it? ❞
ft.com
SpaceX pivots away from space
Starbase, we have a problem
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 25/09/2026
Parce que (du moins je le suppose) l'université, c'est dépassé, a16z crée The Horowitz Andreessen Academy à San Francisco. Les conférenciers ? Jensen Huang, Satya Nadella, Travis Kalanick, Mira Murati, Ali Ghodsi, Patrick Collison. a16z.com/announcement...
a16z.com
Incubating The Horowitz Andreessen Academy | Andreessen Horowitz
Entering an age of infinite doing
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 25/09/2026
François Vidal croit savoir que les hedge funds chassant en meute sont derrière "l'envolée en cours des taux des emprunts d'Etats."
lesechos.fr
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 25/09/2026
Cet excellent rapport de CAIA Association (j'en suis membre) sur les fonds privés logés dans des structures evergreen à destination des investisseurs de détail insiste sur la nécessité d'améliorer la communication à leur sujet et l'éducation des investisseurs.
caia.org
The Window Narrows: Evergreen Funds and the Choice Before the Industry
Evergreen vehicles are now one of the principal corridors between private markets and the wealth investor. The universe is large, growing fast, and strikingly young. The next chapter in private market...
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 25/09/2026
Signe de la mainstreamisation (pardon) des ETF, un très bon article de Tifenn MacArthur dans Le Monde sur les effets pervers des ETF à effet de levier.
lemonde.fr
Quand des ETF amplifient les variations de la Bourse
Les fonds indiciels cotés à effet de levier promettent de multiplier chaque jour la variation d’un indice ou d’une action. Pour tenir parole, leurs gérants achètent des titres quand le marché monte et...
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Philippe Maupas @philmop.bsky.social · 25/09/2026
Vous avez la flemme 🥱 de lire ma semaine Bluesky ? J'en ai fait une synthèse vidéo 📹 de moins de 3️⃣ minutes.
youtu.be
Ma Semaine Bluesky 38 de 2026
YouTube video by Philippe Maupas - Alpha Beta Blog
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