iiinova — where your digital self keeps evolving

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 10/05/2026

-Gætter på de når omkring 200m EBIT i år, giver cirka en EV/EBIT multiple på 16,5. Fortsætter de den flotte udvikling er det ikke umuligt at de når 260-300m EBIT næste år, også er der 70% upside, hvis markedet vil belønne dem med en EV/EBIT multiple på 20x.

000

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 10/05/2026

Jeg købte en mindre position i Zaptec efter q4 regnskab, nu kom q1 og det bekræftede at det stærke momentum er fortsat i q1. -Gross margin steg næsten 4% procentpoint pga. større salg af Zaptec Go 2. -Orderbook steg 28%. -Begynder at se tegn på mindre gennembrud i Tyskland og Frankrig.

180

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 10/05/2026

Ofc 78,4% gross margin on hardware is not sustainable. I only follow AI/Datacenter stocks because they are the momentum behind the current stock market. My focus is small cap's from nordic companies.

010

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 10/05/2026

No big deal; they just increased the gross margin by 55.7 percentage points.. 😂

140

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 16/03/2026

-Since their IPO, they have grown approximately 7-8% annually while scaling EBIT. If they meet their forecast, a 10x EBIT multiple should be fair, representing an upside of over 120%

010

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 16/03/2026

5) European regulations focused on energy efficiency renovations will come into full force in 2026 and are expected to have full effect by H2

100

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 16/03/2026

4) Since early 2026, they have entered into two strategic partnerships, which should boost growth

100

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 16/03/2026

3) At the beginning of 2026, they received their largest order by far as a public company, with an order of 15m; the previous record was just over 5m

100

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 16/03/2026

2) Last year, they described their forecast as 'highly uncertain'; this year, they describe it as 'moderately uncertain'.

100

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 16/03/2026

1) They have right-sized their costs, the effects of which will be visible in H2 2025, thereby achieving operating leverage as they generate DKK 16m EBIT on DKK 148m revenue, resulting in an EBIT margin above 10%

100

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 16/03/2026

-Historically, their forecasting has been a bit hit or miss, but several factors suggest that their 2026 forecast is achievable

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 16/03/2026

-Market cap is 125m, with expected net debt below 20m at year-end, resulting in an EV of below 145m.

100

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 16/03/2026

-WMA (Danish HVAC) 2026 forecast is DKK 45-55m EBITDA and DKK 290-310m revenue, representing a midpoint forecast of DKK 32m EBIT, which corresponds to less than 4x EBIT

2100

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 13/03/2026

intet har ændret sig i casen, den er meget attraktiv.

010

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 18/02/2026

Har købt en mindre position i Zaptec, ath order intake og forventer øget gross margin i outlook og vækster i alle markeder gør at jeg er optimistisk i forhold til 2026.

380

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 13/02/2026

SNX med fin report, øger omsætningen med 28,8% men har engangsomkostninger på 1,5m og fik reduceret lageret i december som betød lavere marginer. Tror væksten fortsætter i 2026 med 20% og de skalere EBITA til 50m og giver cirka 45% upside målt med en multiple på 15x EBITA.

051

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 12/02/2026

Enig hun var også forsigtig under q3 callet, men hun lød endnu mere forsigtig under q4 callet. At de ikke betaler udbytte kan også være tegn på at de er mere usikre på fremtiden?

100

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 12/02/2026

Det store selloff i Nelly tror jeg hænger sammen med at CEO var meget forsigtig i CC, lad os se hvad der sker, vækster de fint og scalere EBIT i q1, så kan der komme relief rally. Jeg undrer mig over at de ikke betaler udbytte.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 12/02/2026

Der har været stort selloff i SaaS seneste 1 måned hvilket har påvirket Pexip, men jeg tror Pexip er et af de bolag som er meget sværer at kopiere gennem AI. Jeg tror AI kan blive bra for Pexip da det måske kan reducere OPEX eller holde OPEX i ro going forward.

020

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 12/02/2026

Pexip igen med stærk performance, man rammer det øverst forecast interval med 131m USD ARR, der er noget timing i forhold til en stor order som bliver pushet fra q4 til q1, som påvirker EBIT i q4, men ellers rigtig bra. Trader til EV/EBIT 16x på mit 2026e, og betaler 4 kr udbytte (6 % yield).

131

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 11/02/2026

Selve reporten var stabil, men CEO var meget forsigtig iforhold til 2026.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 10/02/2026

Nelly ramte ikke helt mine forventninger. Man har gjort store forbedringer på vigtige KPI som return rates og egne produkter og har nu en stabil forretning. Spørgsmålet er om der er plads til flere optimeringer i 2026?

2111

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 27/01/2026

Jo det er kosttilskud de arbejder med gennem MLM forretningsmodel. De har en ret unik tilgang, ved at man kan tage test der er mere uddbyende end dem man får hos lægen, for at se om man er i ubalance.

020

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 27/01/2026

Zinzino med deres største MA som vil tilføje 60m USD i sales i 2026. Zinzino har lavet 9 opkøb seneste 2 år, og har været succesfulde med at integerere dem. Når Work IT group EBIT% level, så er dette mindre end 5x EBIT køb.

150

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 22/01/2026

Plejd er en af de stærkeste small-cap-aktier i Sverige, og den fortjener den høje multiple, den har i øjeblikket. Jeg synes, at 350 mio. EBIT i år er realistisk, og jeg tror, at bruttomarginen vil skalere op i 2026, mens væksten vil ligge over 30 % givet det momentum, de har lige nu.

080

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 09/01/2026

Interesting – it makes sense, since we need to control our own energy supply and not depend on unreliable countries.

000

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 09/01/2026

Now Hove is out with forecast and midpoint forecast suggest good growth and higher EBITDA. New investments to keep up with growth going forward, India is expected to go from 52 GW to above 100 GW in 2030, so this market will be extremly good for Hove going forward.

1160

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 02/01/2026

NWC har forbedret sig en smule i 2025, men forhåbenligt bliver det endnu bedre i 2026.

030

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 01/01/2026

I believe there are good opportunities for growth and scaling of EBIT in 2026, and if sentiment around the stock changes, we could get a combination of multiple expansion + EPS growth.

040

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 01/01/2026

If you look at wind turbine stocks in 2025, they have had strong returns, and despite Trump's dislike of wind turbines, optimism has returned.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 01/01/2026

They have a strong position in Europe, USA, and India. The wind turbine industry has struggled in 2024 and 2025 primarily due to high interest rates, but the number of newly installed wind turbines is expected to see a strong rebound in 2026 (most orders are already known)

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 01/01/2026

Since the IPO in 2021, Hove has scaled revenue from 103m to 205m (midpoint forecast), and scaled EBITDA from 6m to now 22.5m. Hove's revenue has grown more than the wind turbine industry, which means they are gaining market share.

120

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 01/01/2026

The case that I see the highest potential upside in for 2026 is Hove. Hove offers services and grease primarily to the wind turbine industry. Market cap 125m, net assets 62m, midpoint forecast 20m EBIT (2025), trading at EV/EBIT 5.75

3260

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 26/12/2025

Jeg har i mange år været investeret i Freetrailer, og dengang trackede jeg antal nye lokationer på deres hjemmeside. Ejer ikke Freetrailer længere primært pga. valuation, men det er en bra virksomhed.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 26/12/2025

17) Jeg ser gerne at insiders ejer en større del af virksomheden, det er ikke et must, men det er klart en fordel, når insiders har hånden på kogepladen.

010

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 26/12/2025

16) Markedet er som regel langsomme til at prise ind gode og dårlige reports, det giver muligheder, hvis man er hurtig til at reagere.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 26/12/2025

15) Jeg undgår virksomheder med stor netto gæld, da det øger risikoen i casen, og der er mulighed for at virksomheden på et tidspunkt skal hente nye penge gennem emission, og derfor risiko for at blive udvandet.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 26/12/2025

14) Hvis valuation bliver for høj baseret på mine next twelve months estimater, så trimmer jeg positionen eller sælger det hele.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 26/12/2025

13) Jeg har normalt mellem 8-12 virksomheder i min PF, det skaber mindre volatilitet end hvis jeg f.eks. havde 5-6 virksomheder, og det giver mig mere fleksibilitet i at kunne ændre vægtningen i mine virksomheder, alt afhængig af conviction og valuation.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 26/12/2025

12) Hvis en virksomhed kommer med et meget dårligt kvartal, bliver de næste kvartaler som regel også dårlige. Derfor viser det sig ofte at være en god ide at sælge på dårlige rapporter/nyheder.

120

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 26/12/2025

11) Jeg foretrækker små niche virksomheder som er markedsleder i deres lille niche. Bliver man markedsleder, kan det skabe fordele som pricing power, og man får også nemmere ved at øge moat mod konkurrenter, da de vil kunne investere mere i R/D, brand og service end de mindre konkurrenter.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 26/12/2025

10) Jeg foretrækker virksomheder som fokusere på organisk vækst, og eventuelt små tillægskøb, som kan supplere kerneforretningen. Virksomheder som er drevet af inorganisk vækst er ofte for risikofyldte.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 26/12/2025

Jeg kan i enkelte tilfælde investere i disse virksomheder, hvis jeg ser at upside kontra risiko er meget fordelagtigt.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 23/12/2025

Det er brus, kommer til at lave et længere indlæg om Hove om et par dage.

020

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 14/12/2025

Nej ser det ikke som en særlig stor risiko.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 13/12/2025

At produkterne er trendy nu, det er svært at forudsige om deres produkter fortsat vil være trendy om 3-4 år, men bra at man nu øger omsætning i nye lande, det de-risker risikoen en smule.

110

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 12/12/2025

Folk overvurdere insider salg's betydning.

000

Michael Kjær @michaelkjaer.bsky.social · 12/12/2025

Kan du sende screenshot af google trends?

100