iiinova — where your digital self keeps evolving

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 20/08/2025

Äger inte men bevakar. Kan nog finnas ett läge här men kan ta lite tid.

110 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 20/08/2025

Jäkligt utbombat case också dem senaste åren.

120 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 20/08/2025

På R12 handlas bolaget till ~0,5x Sales inkl utspädning från emission. Setupen skulle kunna vara att man går från förluster och hög skuld till att fila fram sina stabila enheter och börja växa litegrann med högre marginaler post emission. Borde kunna ha typ 5-7% EBIT på dagens continuing operations?

100 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 20/08/2025

Kvarvarande delar är alltså I&C, P&C och Circular varav det primärt är dem två förstnämnda som bär kassaflödena. Intressant i Q2 är att Circular närmar sig break-even, får se om det är en ihållande trend. I Q2 växer P&C med högre marginaler medan I&C står relativt stabilt.

100 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 20/08/2025

Annonserade även i dagens Q2-rapport att man överväger en emission på 75meur för att stärka BR ytterligare (idag ~4x ND/EBITDA). Gjort sale-leaseback på sina fastigheter senaste åren, troligtvis för att stabilisera skuld - men verkar inte ha räckt.

100 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 20/08/2025

...vilket frigör kapital (upp till ~20% av MCAP) + möjliggör fokus på resterande delar som faktiskt tuffar på okej.

100 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 20/08/2025

$BEWI Q2'25 - Börjar se lite intressant ut? Norskt bolag inom förpackningar, byggmaterial och råvaror baserade på expanderad polystyren (EPS, "cellplast"). Annonserade i februari att man slår ihop olönsamt segment med annan spelare (äger fortsatt 49%)... 1/x

190 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 14/08/2025

Brdr. A&O Johansen $AOJ Q2'25 - Stark! 15% tillväxt och högre marginaler. Förvärv står för 50% av tillväxten, resten organisk. "Guidance for 2025 is narrowed towards the high end of the range." Discl.

1350 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 14/08/2025

Hehe, här känns snarare som att grundbizen tuffar på bra men att det är trumpen som spökar för dem

010 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 14/08/2025

Rugvista $RUG riktigt starkt! 20% tillväxt och högre marginaler. Primärt volym som driver, AoV fortsatt ned y/y. Flytten verkar flyta på fint, slår mindre än vad jag trodde. Slutförs i Q3 men kommit en bra bit på vägen verkar det som.

1141 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 14/08/2025

Tveksamt 😂 Qualisys $QSYS Q2 mer slaktat av valuta än vad jag hade hoppats på. Växer organiskt 14%, 7% totalt inkl valutaeffekter. OPEX exkl COGS flat, COGS upp ~4msek dock --> äter upp resultatökningen. Tidiga tecken på delays också... tar nya tag! storage.mfn.se/e7d92a3c-5fa...

storage.mfn.se

250 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

Tankar? Gillar storyn och har köpt på mig lite inför Q2 som kommer om dryga 2 veckor. Credd till @FCFContrarian som pitchade denna rackare till mig för ett tag sedan. Vi får se hur det faller ut framåt. Har 30dagars, discl. Skriv om du vill bolla i DM.

220 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

Heads up här är att det är lite litet bolag, dryga 120msek i BV. Balansräkningen är fortsatt rätt klen, varav man tar in pengar. Bolaget har mycket att bevisa framåt. Jobbar kortsiktigt och spelar tight med killing criterias.

130 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

Finns potential att bolaget blir lättare att analysera framåt givet att Soil&Seed försvinner ur jämförelsetalen samt att kvarvarande enheter växer och börjar generera lönsamhet. Handlas kanske kring 10x vinsten 25E med lite flyt?

110 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

Helheten handlas till 0,6x Sales på R12 och storyn är att man filar fram ett underliggande tillväxtbolag mot strukturellt växande områden. Till följd av ett varmare klimat ökar efterfrågan på effektiva bevattningssystem av grönytor.

110 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

Q2 är bolagets säsongsmässigt starkaste kvartal och i Q1 skrev bolaget att "Vi har en stark orderstock för innevarande kvartal och vi ser ingen avmattning i efterfrågan". Under Q2 har ordförande och ledamot utökat sina aktieinnehav rejält.

110 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

Den kvarvarande delen (Östorps, KSAB & Sydsvensk) växer och skalar. I Q1'25 växte dem 15% med ökande marginaler. Motvind från avyttringen av Soil&Seed avtar successivt under 25E. Samtidigt har bolaget genomfört en riktad om 15% av kapitalet för att stärka BR.

120 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

IPO under håsen och tog in pengar för att förvärva dem 3 bolagen som Lyckegård Group nu består av: Östorps, KSAB & Sydsvensk. Under 2024 avyttrade man majoriteten av Soil&Seed som motsvarande den tidigare jordbruksutrustnings-delen som bolaget vilade på under 2011-2021.

220 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

Lyckegård Group $LYGRD #Finanstwitter 3 bolag inom bevattningssystem mot lantbruk, golfbanor och övriga gräsytor (parker, kyrkogårdar, fotbollsplaner etc). Agerar återförsäljare + tillverkar egna pumpstationer. Slutkunder är tex lantbrukare, stat/kommun, golf/fotbollsklubbar.

1210 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

Osäkerhet framåt är bland annat valuta då ~40% av sales i Q1 var från "Americas". Gissningsvis offsettar valuta en del av tillväxten i Q2. Vi får se, känns som ett fair case. Äger lite inför Q2 som kommer nästa torsdag. Har 30 dagars. Discl. Skriv om du vill bolla i dm osv

200 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

Nettokassa och EV/EBIT om 12,5x på R12. Noterades i februari på First North, MCAP om 712msek. Litet bolag och noterades strax innan tullkaoset, lite bortglömt?

100 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

Q2'25E: Hoppas på fortsatt hög efterfrågan och tillväxt om >15% y/y. Förhoppningsvis möter man lättare jämförelsetal om dem stora ordrarna i Q1'24 var isolerade till just det kvartalet. Har varit en del insynsköp av management o ledning under Q2. Och som sagt: skala över fk.

110 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

Q1'25: Växte 20% i Q1'25 drivet av stark efterfrågan trots två stora ordrar i Q1'24 som inte finns med 25E. Givet höga bruttomarginaler (~70%) och hög grad fasta kostnader skalar EBIT kraftigt vid hög tillväxt.

100 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 08/08/2025

Qualisys $QSYS #Finanstwitter Motion Capture-Kameror mm. Fångar rörelser på video. Ex för spelstudior som behöver spela in persons rörelser för verkliga 3D-animationer eller gånganalys för patienter på sjukhus. Breda slutmarknader. Tillverkar grejjerna inhouse, 35 års expertis.

4130 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 28/07/2025

Tror det finns en högre underliggande marginal i detta bygge som kan börja synas i resultaträkningen framåt. Q2'24 EBIT tyngdes av flera engångskostnader, ojusterad EBIT borde kunna slås rejält y/y i Q2'25E. Delvis offsettat av valutamotvind dock. Äger inte, bevakar nära.

2110 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 28/07/2025

Tycker att Arla Plast $ARPL förtjänar mer kredd för deras förvärv av spanska Nudec i H1'24 till 0,18x sales (109msek köpeskilling) på negativa vinster som nu generar >15msek i EBIT på R12 på fortsatt låga marginaler... 1/x

1270 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 28/07/2025

Tror att basen ger solid avkastning härifrån kommande 12m MEN om option kickar in bör EV öka rejält (såklart beroende på option osv). Spelar tight, viker basen ner cuttar jag och går vidare. Infrias option sizear jag troligtvis upp. Discl osv

090 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 28/07/2025

Kickar ex förvärv in måste man vara snabb på att räkna om i caset. Trots uppgång på 10% intradag på förvärvs-PM kan caset fortsatt vara billigare än innan o setupen betydligt mer attraktiv. Måste vara flexibel, våga kasta gamla kalkyler åt helvete när ny info tillkommer. REFRESH

130 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 28/07/2025

...desto lättare att extrapolera fortsatt marginalförbättring givet historik + kommunikation i rapport kommande kvartal.

100 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 28/07/2025

Tycker det är viktigt att sära på basplatta o optionalitet i case då sannolikheterna för dem skiljer sig åt, speciellt givet tidshorisonten jag har. Sjukt svårt att veta när optionaliteten "förvärv" kickar in...

110 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 28/07/2025

Finns betydande optionalitet här, dvs händelser som inte har inträffat ännu men OM dem inträffar kan det ge betydande uppsving för caset (marknaden omvärderar caset). Basplattan ovan är snarare en extrapolering av saker som redan inträffat för caset.

120 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 28/07/2025

Basplattan i caset framåt: - Roper Rhodes & Thebalux växer och har högre marginaler än genomsnittsbolag i gruppen --> VPA ökar - Fortsatt arbete med operationell effektivitet + pris --> högre marginaler --> VPA ökar - Handlas kring 9x EBITA R12 med fina kassaflöden + solid BR

110 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 28/07/2025

Svedbergs-brandet motsvarar cirka 20% av totala sales och har haft höga marginaler historiskt ("Peak" EBITA 17% 22', 12% 21'). Försvagad marknad senaste 2 åren med lägre volymer + hög grad fasta kostnader --> 3,6% (1,3%) marginal i Q2'25. Finns mkt lönsamhet att fila fram här :)

110 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 28/07/2025

Peers har högre marginaler, finns mer att göra på effektiviseringssidan. Sekventiellt avtar även tillväxtminskningen i Svedbergs-brandet samtidigt som marginalerna ökar. Börjar man se effekterna av åtgärdsprogrammet här? Tror det.

120 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 28/07/2025

Solid Q2 av $SVED för snart 2v sedan med högre sales och marginaler (EBITA +10% y/y). Fortsatt tillväxt i UK och Nederländarna med Roper Rhodes resp. Thebalux. Marginal upp drivet av effektiviseringar o prisjusteringar. VD tydligt med att marginal borde kunna öka mer framåt. 1/x #Finanstwitter

1310 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 19/07/2025

Kul att höra! Svängt lite fram o tillbaka men tror nu på stark Q2:a mot lätta jämförelsetal.

120 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 19/07/2025

Är med i Börsens Finest och drar igenom fredagens rapporter, cases och portföljen. In o lyssna! 💥 #Finanstwitter open.spotify.com/episode/46rP...

open.spotify.com

Rapportspecial #6 - Q2 med Jacob Stjernberg

Börsens Finest · Episode

7951 0

Reposted by Jacob Stjernberg

johnskogman.bsky.social @johnskogman.bsky.social · 18/07/2025

Nytt avsnitt!! ”Rapportspecial #6 - Q2 med Jacob Stjernberg” - Missa inte! Sista avsnittet för rapportperioden blev kanske det bästa! @jacobstjernberg.bsky.social

3701 0

Jacob Stjernberg @jacobstjernberg.bsky.social · 18/07/2025

Riktigt fint Q2 av $BERNER! 7% tillväxt varav 4% organisk och fin marginalexpansion --> ATH EBITA 💥 Autofric är med i räkenskaperna från 2 maj (dvs endast 2/3 månader för Q2) vilket bådar för starkt H2. EV/EBITA 15x på R12, 12x 25E, runrate inkl förvärv kring 10x. Discl osv.

1250 0